La entidad que preside Carlos Torres ha emitido un comunicado en su página web anunciando una mejora en la oferta de OPA sobre el Banco Sabadell. No solo se incrementa el canje de acciones, sino que también se elimina la compensación económica, lo que mejora la operación en términos fiscales para los accionistas que acepten la oferta.
Pese a las constantes negativas por parte del BBVA durante las últimas semanas, la entidad ha cumplido la hoja de ruta que los analistas esperaban desde que la OPA se hizo oficial: el banco que preside Carlos Torres acaba de anunciar hace unos pocos minutos una mejora en la oferta de la OPA de la entidad hacia el Banco Sabadell.
“Con esta mejora ponemos en manos de los accionistas de Banco Sabadell una oferta extraordinaria, con una valoración y un precio históricos”, ha explicado Torres. La nueva oferta que se ha presentado consiste en una acción nueva del BBVA por cada 4,8376 acciones de Banco Sabadell. Es decir, un incremento de un 10 % con respecto a la oferta inicial. Buenas noticias para todos los accionistas, que ahora deben valorar si la mejora es lo suficientemente atractiva para replantear la decisión inicial.
La acción de Banco Sabadell alcanza niveles históricos
La oferta, según explica el BBVA, supone valorar la acción de Banco Sabadell en 3,39 €. Es decir, a niveles máximos de la entidad desde hace más de una década. Un argumento que ha querido recalcar la entidad para incentivar a los accionistas de Banco Sabadell a aceptarla.
El valor equivalente de la oferta actual se ha incrementado en un 60 % desde el día anterior en el que se filtraron las conversaciones sobre la fusión, el 29 de abril de 2024. En aquel momento, la valoración de Banco Sabadell se estimaba en 12.200 millones de euros, mientras que actualmente su valoración total es de 19.500 millones de euros.
Con las condiciones actuales, los accionistas de Banco Sabadell recibirían un beneficio por acción calculado en torno a un 41 % superior al que se lograría en el caso de que Sabadell se mantuviese en solitario.
| Indicador | Oferta inicial (septiembre 2025) | Oferta mejorada (septiembre 2025) | Variación / Comentario |
|---|---|---|---|
| Estructura | Acciones + Efectivo | 100% Acciones | Mejora fiscal para plusvalías |
| Propuesta de intercambio | 1 BBVA x 5,5483 SAB + 0,70 € | 1 BBVA x 4,8376 SAB | +10% en valor de canje |
| Valoración de la acción | ~2,45 € | 3,39 € | +38,4% |
| Valoración Total | 12.200 M€ | 19.500 M€ | +60% desde inicio de conversaciones |
Mejoras en la fiscalidad
Uno de los aspectos más criticados de esta operación era la fiscalidad al haber contemplado un canje de efectivo en un primer momento. El BBVA también ha abordado esta cuestión en esta nueva oferta y ha confirmado que la contraprestación será al 100 % en acciones. Es decir, los accionistas que tuvieran plusvalías no tributarían por la operación en el caso de que se consiga el objetivo del 50 % de los derechos de voto de Banco Sabadell, uno de los grandes objetivos que siempre ha perseguido el accionariado del BBVA.
Si algún accionista ya había aceptado la oferta, BBVA mantendrá también las nuevas condiciones para ellos, como ha confirmado en el comunicado. Además, también se ha informado de que se renuncia a la posibilidad de realizar nuevas mejoras, según lo previsto en el artículo 31.1 del Real Decreto 1066/2007.
El periodo de aceptación estará suspendido hasta que la CNMV apruebe el folleto con la mejora de la oferta. La suspensión del plazo de aceptación es un procedimiento estándar, puesto que la CNMV deberá ahora analizar el nuevo folleto presentado.
Este trámite es independiente de la autorización final de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que ya en su informe preliminar de junio señaló posibles riesgos para la competencia en el segmento de pymes.
Una vez el organismo regulatorio lo haya aceptado, presumiblemente durante las próximas horas, los accionistas de Banco Sabadell tendrán que aceptar la nueva oferta durante los días restantes hasta completar los 30 días inicialmente establecidos.