El drama entre Warner Bros. Discovery, Paramount y Netflix podría terminar pronto. Warner Bros. Discovery ha confirmado lo que ya se había avanzado hace unos días a través de distintas fuentes internas: rechazan la última oferta realizada por Paramount. Esto deja a Netflix en una posición casi definitiva para llevar a cabo una de las mayores operaciones de las últimas décadas.
La junta de Warner Bros. Discovery no necesita más tiempo: rechazan la propuesta de Paramount. Dicen que se trata de una propuesta «inferior» a la operación que ya tienen entre manos con Netflix y que Paramount ha intentado frenar por todos los medios posibles. Dan tres motivos para rechazar la oferta: una mayor cantidad de incertidumbre, más riesgos y más costes.
El mensaje que ha enviado la junta de Warner es muy claro. La compañía informa a los accionistas sobre la negociación que ellos han llevado a cabo con Netflix, en la cual se han garantizado dos cosas:
- Maximizar el valor de la operación
- Reducir los riesgos de que el proceso de venta se vea afectado.
Además, insisten en que, de manera unánime, creen que la operación con Netflix es la mejor posibilidad para los intereses de los accionistas. En añadido, aseguran que, a partir de ahora, van a trabajar para que la venta a Netflix progrese y que todo pueda avanzar tal y como estaba estipulado. No obstante, los especialistas indican que, una vez más, el siguiente paso podría estar en las manos de Paramount.
Aunque ha quedado muy claro que Warner Bros. Discovery no está interesada en venderle la compañía a Paramount, es posible que haya cierto margen para que esta entidad vuelva a intentar hacer una propuesta de compra. En cualquier caso, el reloj corre en su contra, dado que los inversores solo tienen hasta el día 21 de enero para tomar una decisión al respecto.
¿Por qué no les interesa la venta a Paramount?
En Warner Bros. Discovery no tienen el capricho de vender su empresa a Netflix, sino que se trata de una decisión lógica. El motivo de ello es que se encuentran ante muchos riesgos y una pérdida financiera importante si la operación se va al traste con Paramount. Tal y como especifican, Warner tendría que hacer frente a un pago de 4,7 mil millones de dólares:
- Tendrían que pagar 2,8 mil millones de dólares como compensación a la finalización de la operación con Netflix.
- Perderían 1,5 mil millones por no completar el intercambio de deuda.
- También afrontarían el pago de 350 millones de dólares por intereses incrementales.
Debido a estas cifras, Warner Bros. Discovery no ve justificado el dar un giro de volante en la operación y llevarla hacia el lado de Paramount. Además, aunque la operación con Netflix también acarrea unos costes en el caso de cancelarse, la junta ha confirmado que no correrían a cargo de ellos. Por lo tanto, el riesgo desaparece de manera significativa.
Además de esto, insisten en que la oferta de Paramount tampoco se distancia tanto de la de Netflix:
- Netflix va a pagar 27,75 dólares por acción en efectivo y acciones por los estudios y el negocio de streaming.
- Paramount ofrece 30 dólares por acción en efectivo por toda la empresa.
La diferencia de valor no justifica que vayan a arriesgarse a cambiar el rumbo de la operación.
En Paramount, en cualquier caso, siguen pensando que la operación de venta sería más sencilla con ellos. Insisten en que el proceso regulador resultaría más simple y que no se encontrarían con tantos obstáculos como si intentan vender la empresa a Netflix. No hay que olvidar que Netflix ya es líder del mercado del streaming y que, sumando HBO Max, uno de sus grandes rivales, todavía tendría más cuota de mercado. De todas formas, Warner Bros. Discovery parece confiar en que la operación no se encuentre con dificultades.