Orange confirmó el pasado mes de diciembre que había llegado a un acuerdo con MasOrange para hacerse con el 50% que todavía no controlaba del grupo. Un movimiento que se espera que se cierre durante la primera mitad del presente 2026, una vez reciba luz verde de todos los organismos regulatorios.
La operación entre Orange y MasOrange para que los primeros se hagan con el restante 50% que todavía no controlaban de los segundos todavía no ha concluido. Sin embargo, el grupo francés ya trabaja en la hoja de ruta que seguirá una vez reciba la aprobación definitiva por parte de los distintos organismos regulatorios que están estudiando la operación.
Esta semana, Orange ha acudido al mercado para colocar deuda por valor de 6.000 millones de dólares, 5.134 millones de euros al cambio. Un movimiento que le ha permitido obtener un extra de liquidez para atajar uno de sus principales objetivos una vez se haga con el control total de MasOrange: reducir la deuda que durante los últimos dos años ha acumulado la compañía resultante de la fusión entre MásMóvil y Orange.
Orange trabaja para reducir deuda
Según informan desde El Español en una nota compartida hace unas horas, uno de los motivos por los que Orange ha acudido al mercado ha sido para obtener liquidez en condiciones muy ventajosas y, de este modo, reducir la deuda neta de MasOrange una vez tenga el control total del operador. El montante total actual que ha acumulado durante los últimos dos años se estima en 12.500 millones de euros, aunque con matices.
La venta de PremiumFibre, su empresa conjunta de fibra con Vodafone, le ha permitido tener ingresos extraordinarios por valor de 3.200 millones de euros, que se destinarán íntegramente al repago de la deuda, por lo que el montante total será bastante inferior al que hemos mencionado previamente.
Actualmente MasOrange tiene un ratio de 4,3 veces su resultado bruto de explotación y la compañía lleva tiempo trabajando en reducirlo hasta cumplir con su objetivo y alcanzar en el medio plazo las 2,75 veces. Movimientos como el repago de la deuda avanzan en esta dirección.
El origen de la deuda
MasOrange ha hecho un muy buen trabajo en nuestro país desde el primer día en el que comenzó a trabajar como el primer grupo de telecomunicaciones en España por número de clientes. La deuda acumulada responde a la forma en la que se estructuró la fusión entre ambas compañías en el momento en el que se llevó a cabo la creación de la nueva empresa, como informan desde el mismo medio ya mencionado.
La transacción se realizó emitiendo un paquete de deuda por valor de 6.600 millones de euros que permitió financiar el pago a los accionistas de Orange (4.200 millones de euros) y a los de MásMóvil (1.650 millones de euros). A ello hay que sumar la reestructuración de deuda que acometió en el año 2025 cuando bajaron los tipos y que le permitió sumar 4.300 millones de euros hasta el año 2031 con una prima del 2,75% sobre el Euríbor.
No obstante, el rendimiento de MasOrange en el mercado nacional desde que se lanzó al mercado siempre ha sido excelente, ofreciendo a sus usuarios un amplio abanico de productos y de nuevas tarifas en las distintas compañías que forman parte de él y que le ha permitido mantener su posición de liderazgo en el mercado.
Un movimiento atractivo para el mercado
Como ya hemos anticipado, Orange no acudía al mercado para obtener financiación desde el año 2016. El movimiento ha despertado el interés de una gran cantidad de inversores, como ha explicado la propia Orange, que en algunos tramos de colocación de deuda la demanda ha superado hasta en ocho veces a la oferta.
Ahora, solo queda esperar a que los diferentes órganos que están estudiando la operación confirmen su aprobación y la firma naranja se haga con el control total de las operaciones de la compañía.